Vàng vẫn hấp dẫn

Không có nhiều sự xáo trộn trong bảng xếp hạng vị trí các kênh đầu tư so với thời điểm đầu năm, nhưng quan điểm về phương thức đầu tư của giới chuyên gia đã thay đổi rõ rệt.

Vốn chảy vào vàng

10 người được hỏi, có 7 người trả lời sẽ mua vàng. Thực tế cũng chứng minh, vàng đang hút mọi dòng tiền trên thị trường. Cách đây 3 ngày, khi giá vàng giảm xuống mức khoảng 46,5 triệu đồng/lượng, tình trạng người dân lũ lượt xếp hàng mua vàng lại tái diễn. Một số ngân hàng (NH) cũng cho biết, ngay khi áp dụng lãi suất (LS) huy động 14%, tình trạng rút tiền ra khỏi NH đã xuất hiện. Kết nối với chuyện đổ xô mua vàng có thể thấy, một phần không nhỏ trong số này đã chảy sang vàng. Điều này khẳng định, sức hấp dẫn của vàng vẫn rất lớn, bất chấp những cảnh báo rủi ro, bất chấp việc sẵn sàng cho nhập khẩu vàng để điều tiết thị trường của NH Nhà nước, bất chấp giá vàng đã lình xình cả chục phiên trở lại đây. Với không ít các rủi ro đã cảnh báo, câu hỏi đặt ra, tại sao vàng lại hấp dẫn đến vậy. Ông Lê Đạt Chí - Trưởng bộ môn Đầu tư tài chính, ĐH Kinh tế TP.HCM, người xếp vàng ở vị trí đầu tiên trong các kênh đầu tư tại thời điểm hiện nay phân tích, ưu thế vượt trội của vàng so với các kênh đầu tư khác là tính thanh khoản. Đơn cử, đúng thời điểm trong nước giảm LS huy động thì giá vàng thế giới cũng giảm so với mức đỉnh trên 1.900 USD/ounce nên người dân đổ xô vào mua vàng, đẩy giá tăng lên. Đến khi NH Nhà nước cho nhập khẩu vàng, giá lập tức giảm xuống. Giá giảm, cầu lại tăng... Thị trường vàng liên tục tăng - giảm, sóng mạnh đã lôi kéo cả giới đầu tư, những người muốn bảo toàn vốn, các bà nội trợ mua tích cóp... tham gia.

Quan trọng hơn, cuộc giải cứu Hy Lạp vẫn chưa rõ ràng, bóng ma khủng hoảng nợ châu Âu càng lớn thì vàng càng có triển vọng tăng giá. Đó là lý do, với nhiều người, nhiều quốc gia, vàng là tài sản tốt để đầu tư. "Hoàn toàn nên" là câu trả lời của TS Lê Thẩm Dương, Trưởng khoa Quản trị kinh doanh, ĐH Ngân hàng trước câu hỏi có nên mua vàng hay không. Trước đó, đã nhiều ý kiến cho rằng giá vàng bong bóng, vàng rủi ro nhưng những nhà đầu tư chọn cách đứng ngoài thị trường vàng đã thiệt thòi. Đó là cơ sở để khẳng định, vàng vẫn là lựa chọn số 1 đối với nhiều người hiện nay.


Bất động sản yếu thế

Lật lại các nhận định về kênh đầu tư bất động sản (BĐS) thời điểm đầu năm và 3 năm trở về đây, nhận định chung của giới chuyên gia khá tương đồng, đó là BĐS hợp với đầu tư dài hạn với thời gian khoảng 2 - 3 năm. Nhận định này không thay đổi ở thời điểm hiện nay nhưng thời hạn đã được kéo dài hơn, "tầm nhìn" từ 3 - 5 năm tùy loại hình, vị trí. Đặc biệt, với những BĐS giá trị lớn, vị trí đã hoàn chỉnh (hạ tầng, đường sá...) mà không tạo được nguồn thu (không cho thuê), lời khuyên của chuyên gia kinh tế Đinh Thế Hiển là nên tìm cách thoát ra. Bởi theo ông Hiển, câu hỏi BĐS đã sắp phục hồi chưa vẫn là một ẩn số. Nhưng ngay cả khi đã phục hồi thì điều kỳ vọng chỉ là tăng thanh khoản chứ không phải tăng giá. "Nếu thoát ra, gửi tiết kiệm 2 năm cũng được suất sinh lời 30%. Tôi cho rằng, có thể chấp nhận giảm giá để tìm cơ hội khác", ông Hiển đặt vấn đề.


Phân khúc căn hộ giá mềm (11- 14 triệu đồng/m2) tại các vị trí đã kết nối hạ tầng với TP được coi là điểm lạc quan ít ỏi trên thị trường BĐS. Lý do, giá thành, giá đền bù đất, giá xây dựng đều đã giảm và khó có thể giảm hơn nữa nên tính an toàn cao. Tuy nhiên, khả năng sinh lợi mạnh như trước đây là không có.

Vốn nhiều, thời gian dài, khả năng sinh lợi chưa rõ ràng... khiến BĐS trở nên yếu thế so với các kênh đầu tư khác.

''Sức hấp dẫn của vàng vẫn rất lớn, bất chấp những cảnh báo rủi ro, bất chấp việc sẵn sàng cho nhập khẩu vàng để điều tiết thị trường''

Chứng khoán nên lướt sóng

Cũng như BĐS, sự ảm đạm kéo dài, thanh khoản kém khiến chứng khoán (CK) gần như bị quên lãng trước sự sôi động của thị trường vàng và sự hấp dẫn của LS tiết kiệm trong suốt thời gian qua. Nhưng rất bất ngờ, đợt tăng điểm hiếm hoi vừa rồi của CK đã tạo cơ hội "làm bàn" cho không ít nhà đầu tư . Theo ông Lê Đạt Chí, CK tăng điểm là nhờ giảm LS. Tuy nhiên, LS giảm chỉ là tạm thời, nhà đầu tư nhảy vào, bắt được sóng, chốt lợi nhuận trên 20%, đủ sở hụi cho cả năm. Vậy nên lúc này, điều mà giới đầu tư chờ đợi là LS có thực sự giảm không. Câu trả lời là chưa. Minh chứng là biến tướng LS đã xuất hiện để đưa LS thực tăng cao. Tại một số NH, hiện tượng "chẻ nhỏ" kỳ hạn gửi, lãi tính theo tuần, hoặc thậm chí theo ngày, lãi phát sinh nhập vào vốn gốc sau mỗi ngày, mỗi tuần thì LS thực lên đến trên 15%. Tất nhiên, LS chưa thực sự giảm thì cơ hội ở CK vẫn còn xa vời.


Cũng đồng quan điểm trên nhưng chuyên gia Đinh Thế Hiển, sau một thời gian dài quan sát thị trường đã có góc nhìn thay đổi. Nếu như trước đây, lời khuyên của ông Hiển cũng như hầu hết các chuyên gia khác với kênh đầu tư CK trong giai đoạn suy thoái là đầu tư giá trị thì đến thời điểm hiện nay, ông Hiển cho rằng, nên chọn cách lướt sóng ở các cổ phiếu giá rẻ, thanh khoản cao. "Nếu LS tiết kiệm khoảng 8% mới nói đến đầu tư giá trị. Còn với mức 14% hiện nay, đầu tư giá trị trong vòng 6 tháng, thậm chí cả năm cũng khó có cơ hội sinh lời. Từ nay đến giữa năm 2012, nếu chọn CK, nên chọn lướt sóng", ông Hiển kết luận.